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《增值税改革的展望分析——财税改革系列(3)-20181010》中我们分析过,增值税大力度改革、温和改革两种情景假设计算,以2017年数据为基准预计减税规模为8906、3229亿,占增值税总额为15.8%、5.7%。此外,今年去杠杆大背景叠加股市下跌,中小公司融资难、资金压力大是个突出问题,近期有一些积极的相关政策出现。

王永明告诉《中国新闻周刊》,当时贾家垣乡政府保管各村公章。“2007年3月,乡政府让我放弃我们村煤矿的所有权,尽管我没有签字,但乡干部还是盖章把我们村的两座煤矿转让给了陈鸿志和另一个煤老板。”王永明说,期间他两次接到过自称“黑道”的东北口音人的电话威胁,还收到过一个自称是陈鸿志手下人的恐吓短信。

晋级四强意味着中国队和马来西亚队都已拿到汤姆斯杯的参赛权,因此马来西亚队没有再派出老将李宗伟,让他休息来备战今年的剩余赛事。中国队在半决赛的阵容与四分之一决赛没有变化,单打依旧是石宇奇、乔斌和赵俊鹏,两对双打是何济霆/谭强、韩呈恺/周昊东。马来西亚队在单打派出了李梓嘉、宋浚洋和依斯干达,两对双打是吴蔚昇/陈蔚强、王耀新/张御宇。

到了2015年2月28日,姑姑给她打来电话,说一直都联系不上她父亲张某。后来其姑姑到张某居住的地方查看,发现了现场的血迹。感觉张某“出事了”。张某家人报警后,警方对村里人进行了排查,要求村里人验血进行DNA比对,结果发现李奇兴与现场血迹吻合,随即对李奇兴进行审讯,李奇兴承认了杀人的行为。

风险提示:三公消费限制力度加大、消费升级进程放缓、食品安全。轻工徐稚涵、郭美鑫(研究助理):美国电子烟监管驱严,利好HNB产业链-20190915本周核心组合:中顺洁柔、太阳纸业、欧派家居、帝欧家居、顾家家居、晨光文具、盈趣科技FDA监管电子烟解读:9月12日,FDA官网公告显示,为抑制电子烟在青少年群体中过度流行的现象,美国特朗普政府打算对电子烟公司实施一系列严格管制,着手清理调味电子烟。我们的观点如下:1,对亿纬锂能而言,短期情绪面可能受较大冲击,但我们认为对基本面影响有限。1)公司终端客户中调味电子烟占比不高。2)对Juul的监管可能导致Vuse,Njoy等客户份额提升。3)全球新型烟草趋势依然良好。2,事件利好盈趣科技。1)对Juul的监管预计会提升PMI与奥驰亚在美国市场推广IQOS的决心,加速美国IQOS放量逻辑兑现。2)IQOS是目前首个获准进入美国市场销售的HNB(加热不燃烧方式)产品,且MRTP认证委员会投票明确表示产品不会诱发未成年人接触尼古丁,利好中长期IQOS在电子烟领域成长。

目前标普500指数PE为21.1倍,处于1954年以来79.5%的分位,高于2007年的56.7%而接近1973年的88.5%,估值处于历史高位,企业盈利增速如放缓,高处不胜寒的风险将暴露。从微观企业盈利来看,前三次美股牛转熊时企业盈利均出现恶化:1973-74年美股下跌时标普500EPS(TTM,下同)同比增速由1973Q4的29%下降到1975Q4的-18%;2000-2002年科技股泡沫破裂时,标普500EPS同比增速由1999Q4的15%下降到2002Q1的-22%;2007-2009年美股下跌时,标普500EPS同比增速由2006Q3的18%下降到2009年Q3的-34%。

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